#850 - Sind Kryptowährungen eine Anlageklasse zur Portfoliodiversifizierung?

Wissen Schafft Geld - Aktien und Geldanlage. Wie Aktienmärkte und Finanzen wirklich funktionieren.

Kryptowährungen korrelieren nicht mit anderen Anlageklassen, deshalb können sie ein Portfolio wirksam diversifizieren, lautet ein Argument für diese Asset-Klasse.

Ein Argument dafür, Kryptowerte im Allgemeinen und Bitcoin im Besonderen in seinem Anlageportfolio zu halten, war lange, dass Bitcoin nicht mit anderen Anlageklassen wie Aktien, Anleihen, Gold oder Immobilien korreliert ist. Dadurch würden Kryptowerte zu einem wirksamen Diversifikationselement im Portfolio.

Ist das so?

Viel Spaß beim Hören,Dein Matthias Krapp(Transkript dieser Folge weiter unten)

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Oktober, wenn du diesen Podcast hörst oder vielleicht noch ein paar Tage später, bin ich bereits auf dem Flug oder vielleicht auch schon in der USA und freue mich auch sehr darauf, weil ich zusammen mit meinem sehr geliebten und geschätzten Kollegen Michael Renze in die USA fliege, um dort zum einen uns mit vier sehr, sehr erfolgreichen Beratungsunternehmen, die ähnlich wie wir ausgerechnet sind, auszutauschen, wie sie ihr Unternehmen erfolgreich ausgebaut haben, wie sie momentan ihre Strukturen und so weiter aufbauen und vor allem auch wie sie momentan mit ihren Kunden agieren, beraten in die Umsetzung gehen, um dort eventuell neue Sachen zu erfahren, weil die Amerikaner uns oder generell die Angesachsenen in dem ganzen Thema Kapitalanlage, Kapitalmarktforschung, als auch in der Kundenberatung, Honorarberatung immer ein paar Jahre voraus sind und deswegen für uns es extrem wichtig ist, zu sehen, wie sich momentan, sagen wir mal, der Markt entwickelt, worauf wir achten müssen, um unsere Kunden weiterhin bestens zu bedienen und auf der anderen Seite und dafür freue ich mich dann noch mehr, fahren wir anschließend oder fliegen wir weiter nach Charlotte und sind dort auf der großen Konferenz von der Firma Dermenschnell. Dermenschnell mit denen setzen wir zu fast 90, 95 Prozent. Unsere gesamten Anlagestrategien für unsere Mandanten um ein wissenschaftlich basiertes Unternehmen aus den Achtzigerjahren, die immer noch Manifest 3 Nobelpreisträger in ihren Reihen wissen als Berater. Das ganze Unternehmen ist nach akademischen evidenzbasierten Forschung ausgerichtet. Das heißt, das Unternehmen wurde damals nicht gegründet, um damit Geld zu verdienen und seine Meinungen und Prognosen dort umzusetzen, sondern die Ergebnisse aus der Forschung in die Praxis umzusetzen und Beratern zur Verfügung zu stellen. Jetzt Beratern, früher Pensionskassen, institutionellen Anlegern, dann über Amerika, England, Australien, mittlerweile seit 2011 auch in Deutschland und ermöglichen es halt eben Beratern wie uns. Die prognosefrei agieren wollen, die die anders ihre Kunden aufstellen, besser aufstellen wollen, langfristig erfolgreich aufstellen wollen, das entsprechende Werkzeug und Instrument zu liefern, aber auf anderen Seite auch permanent mit dem neuesten Wissen füttern, was es an Ergebnissen aus der Kapitarmarkforschung und so weiter gibt, die wir in unserem Tagesgeschehen berücksichtigen müssen und wie ich gestern erfahren habe. Ich hoffe, das habe ich dann nicht falsch verstanden. Wird ich vielleicht auch das große Glück haben, meinen ganz ganz großes Vorbild dort zu treffen, der mich, sagen wir beruflich, seit 2011 extrem beeinflusst und auch, sagen wir mal, meine ganze Anlage Philosophie und Strategie in einem neuen Licht hat erscheinen lassen, eine Yujin Farmer, den Nobelpreisträger, der für seine Effizienzmarkttheorie da ausgezeichnet wurde, was ich auch heute immer noch als richtig erweist, in dem zu folgen. Ja, und deswegen weiß ich auch noch nicht, ob ich in der nächsten Woche zwei Podcasts liefern werde, weil wir erst am Samstag, Sonntag, 27, 28 Uhr wieder zurückfliegen und ein volles Programm haben. Ich habe leider keine Zeit gefunden, zwei Podcasts für nächste Woche vor abaufzunehmen, da ich heute auch noch Geburtstag habe und jetzt schon die erste Stunde eigentlich nur damit beschäftigt war, weil ich erst mir an die so ein bisschen so zu Pflicht gemacht haben, auf jeden Glück von uns zu reagieren und wenn es nur dass eine Wort "Danke" ist, weil für jeden immer was zu schreiben ist dann doch zu umfangreich. Bei den ersten Hunderten bin ich jetzt schon durch, mal eine kleine Pause und eine Mitteilung noch an euch. Ich selber war ein bisschen enttäuscht, aber doch ein bisschen, ja doch, ich war enttäuscht. Ich hatte ja angekündigt, dass ich wieder meinen zwei -Tage -Seminar am 7. 8. November in Fulda geplant hatte alles vorbereitet, Hotel gebucht und und und und und und leider dann nicht genügend Teilnehmer gefunden habe, das ganze jetzt absagen musste und zu meiner Überraschung, mein Fehler habe ich auch noch gepennt, jetzt auch noch hohe Störnergebühren ans Hotel zahlen muss im vierstelligen Bereich, was natürlich dann einen doch ein bisschen demotiviert, vielleicht sowas doch mal wieder anzubieten. Mir Mir macht das immer tierisch viel Spaß, aber vielleicht spielt die auch schon so viel Input und Wissen und vielleicht gibt es schon so viele Seminare zu deren Qualitäten. Nicht unbedingt immer was sagen möchte, weil ich kenne viele Seminare, von denen die Person die gar nichts halte, wo sie vielleicht mental und vom Parken recht gut sind. Aber im Endeffekt in der Umsetzung meines Erachtens dann in die falsche Richtung führen, aber den Leuten natürlich große Träume eröffnen, wie sie entweder schnellreich oder auf alle Fälle sicherreich werden können und das kann man mit den meisten Seminaren halt eben nicht. Und deswegen, wie gesagt, findet das Seminar nicht statt. Es sei denn, es würden sich bis zum 28 .10., wenn ich zurückkomme, per Mail bei mir mindestens 6 oder 7 Menschen noch melden und sage, was ich möchte unbedingt und gerne mit dir das 2 -Tag -S deminial durchführen. Dazu gibt es ja auch die Seite wissenschaftgelt .de. Dort kann man sich ein bisschen einlesen. Das Ganze ist, wie gesagt, zwei Tage. Ja, und heute möchte ich noch mal ganz kurz auf ein Thema eingehen, was uns alle schon länger begleitet. Diesmal ist es nicht das Thema ESG und dieses Mal ist es auch nicht das Thema langfristig strategisch investieren oder wie kann ich das implementieren in Steuersparmodelle. Es geht doch nicht um ein oder zwei oder drei oder vier aktuelle Kundenfälle, die ich habe, die alle sehr, sehr spannend sind, die über Empfehlung von Mandanten, die über diesen Podcast gekommen sind, die alle in ganz verschiedene Richtungen gehen, wo jeder ganz anders aufgestellt ist, jeder ganz unterwegs ist und jeder, wie gesagt, auch seinen eigenen Weg gehen muss. Aber trotzdem, ich meine Mandanten auch immer wieder sagen, am Ende die Instrumente, um erfolgreich anzulegen, sind bei uns im Endeffekt immer auf zwei, drei Instrumente letztendlich heruntergebrochen und werden dann anhand der Lebens - und Finanzplanung individuell umgesetzt, sodass alle bei uns im Hause die gleiche Qualität bekommen, egal ob jemand halbe Million, drei Millionen, fünf Millionen anlegen will oder 250 .000 Euro anlegen will, da ist in der Qualität für alle das Gleiche und das ist für uns auch wichtig, dass wir wissen, dass alle gleich behandelt werden, die gleiche Qualität bekommen und dass wir mit dieser Strategie auch alle Menschen erreichen und umsetzen können, ohne tagtäglich auf die Märkte zu achten, sondern mehr auf die Menschen und deren Wünsche und Ziele reagieren können und uns mit unseren Mandanten unterhalten zu können, als den ganzen Tag auf dem Bildschirm zugucken und auf dem Ticker, wo die Kurse hingehen, um dann eventuell reagieren zu müssen, aber dann vielleicht auch gar nicht reagieren zu können, weil der eine ist nicht erreichbar, der andere hat keine Lust, der dritte keine Zeit, der vierte kein Geld, wenn er nachkaufen sollte, ja und das Ganze dann auch noch alles umzusetzen, zu protokollieren, einzustellen, nachzuarbeiten. Kann sich jeder denken, dann kommen immer die besten oder die Kunden, die man am liebsten machen als erstes und die anderen kommen irgendwann hinten dran oder vielleicht eine Woche oder zwei, drei Wochen später, weil sie im Urlaub sind. Das alles macht keinen Sinn und deswegen sind auch regelbasierte Strategien unheimlich wichtig, nicht nur für den Berater, sondern auch für den Kunden, der Strategie treu zu bleiben, dran zu bleiben, nicht zu verändern. So wie gestern auch mal wieder einkunde, die Idee hatte oder mich fragte, aber auch schon schrieb, ihr wüsste meine Antwort ohnehin schon. Die Märkte "Wir werden doch jetzt hochhör, wir müssen hier gehen und Krisen stehen vor der Haustür, sollen wir nicht alles verkaufen?" Ja, ich habe Ihnen dann, wie immer, eine Antwort geschrieben, relativ schnell, mit ein paar entsprechenden Grafiken und Folien und Zitaten und Kernaussagen von mir, die wir alle schon mal besprochen hatten und heute kann die Reaktion, wie toll er das fand, dass ich A) so schnell reagiert habe, B) es so auf den Punkt gebracht habe und C, er jetzt wieder die innere Ruhe gefunden hat, weil dieser Kunde, der auch sagte, ich muss noch ein bisschen lernen, ist jetzt seit anderthalb Jahren zwei Jahren bei mir Kunde und war zwischen zeitlich schon zwei, drei Mal nach den ersten Gewinnen nervös geworden und wollte reagieren, wovon ich ihn abgehalten habe und jetzt hat er praktisch die nächsten, ich weiß gar nicht, zehn Prozent oder was Plus gemacht und hat den nächsten Schritt und den nächsten diese Gupuffe aufgebaut und ich gehe davon aus, dass ich ihn vor den nächsten Fehler schützen kann, da wir auch immer in der Vergangenheit das Thema hatten, wir sind all -time high und das kann ja nicht besser werden und die Welt ist schlecht. Und jetzt sind wir auch wieder gefühlt all -time high und die Welt ist schlecht, es kann nicht besser werden, aber denkt bitte immer dran. Und deswegen freue ich mich, hoffentlich ist er dann auch da, auf Jutgen Farmer, der mir immer wieder wieder in Erinnerung ruft alles, was momentan die Menschen, die Menschen, also den Schwarm, das Schwarmwissen betrifft. Alle denken das Gleiche und alle Emotionen, Gedanken, Hoffnungen, Ängste sind in den Kursen schon heute eingepreist. Das heißt, die, die Angst haben, haben schon lange verkauft und die Hoffnung schüren die Kaufen jetzt, weil man kann so oder so sehen, die einen sehen nur die Krisen, die anderen sehen nach den Krisen, was dann passiert. Ich sehe immer nur die Lösungen und ich sage kein Mensch möchte, dass die Welt untergeht und auf der anderen Seite die Ängste sind drin, was betrifft wen, in welchen Stärken und letztendlich was ist denn, wenn alles nicht passiert und meistens kommt es anders, als man denkt und viele Krisen lösen sich dann doch jemand auf, dauern vielleicht noch ein bisschen länger. Die Menschen, die Die Diggos spielen auch gerne mit Angst und Hoffnung, die einen mit Hoffnung vor der Wahl, die anderen mit Angst in den Krisen und Kriegen, aber letztendlich, das ist wichtigste, wir investieren in Unternehmertum, in Menschen, in Menschen, die Lösungen suchen, die Patente erfinden, die die Welt verbessern und die Welt wird, obwohl wir es viele nicht glauben wollen, es gibt ein tolles Buch, was mir gerade nicht einfällt über die letzten 500 .000 Jahre. Jede Generation hat es besser als die vorherige und in vielen Teilstrechen geht es den Menschen auch besser, als es ihnen vorher ging, wo es weit immer noch nicht gut ging und viele Menschen sind auch mit viel viel weniger viel zufriedener als wir hier, die sich über alles beschweren und immer nur meckern sind und alles schlecht reden, wo man sich wundert, dass vielen vielen Menschen, denen sowohl wirtschaftlich als auch geopolitisch oder halt eben auch in anderen Bereichen politisch viel, viel schlechter geht, dass sie trotzdem häufig gefühlt viel, viel besser oder besser zufrieden sind, als wir, weil wir auf allein sehr, sehr hohen Level, glaube ich, hier stönen. Und deswegen glaube ich auch, die Menschheit schreitet immer voran, die will sich verändern, die will sich verbessern. Sie achtet auch auf sich selber und das Umfeld, wo viele immer nur die negativen Nachrichten sehen. Und deswegen wird auch die Börse und die Wirtschaft, Wie seit Jahrzehnten oder Jahrhunderten sich immer weiterentwickeln und die durchschnittlichen Wachstumsraten sind dann auch die durchschnittlichen Renditen am Aktienmarkt und deswegen gibt es auch nach wie vor keine Alternative. Jo, jetzt habe ich ein bisschen ausgeholt, ich wollte eigentlich mal ein Thema heute, dem Thema, was ich noch nicht angesprochen habe, Whitman, sondern den Thema Kryptowährung. Dort wieder schon seit Wochen, Monaten, Jahren viel diskutiert hin und her. Ich habe dort auch immer meinen Senf dazu abgegeben um meine Meinung. Klar ist Kryptowährung, die Technologie, die Token und so weiter, mega interessant, mega wichtig und wird die Welt auch extrem verändern, aber die Währung als solche sind nach wie vor noch sehr volatil und ich habe jetzt eine sehr sehr interessante Studie Artikel gelesen von dem Finanz - und Kryptospezialisten Hartmut Giesen, der ist bei der Souterbank zuständig für Business Development Ficht, Fintech, Digitale Partner, Crypto Blockchain und der hat einen interessanten Artikel geschrieben, an dem ich euch teilhaben lassen möchte. Darum sind Kryptowährungen keine unabhängige Anlageklasse und er schreibt ja so schön und auch nachvollziehbar und auch belegbar. Also anhand zahlen Datenfakten und irgendwelche Meinungen und Hoffnung, Kryptowährung korrollieren nicht mit anderen Anlageklassen. Deshalb können Sie ein Portfolio wirksam diversifizieren. Deshalb können Sie ein Portfolio wirksam diversifizieren. Lautet ein Argument für diese Assetklasse. Und Hartmut Giesen ist anderer Ansicht und ich möchte das hier auch bestätigen. Weiter wird dann geschrieben mein Argument dafür, Kryptowerte im Allgemeinen und Bitcoin im besonderen in seinem Anlageportfolio zu halten, weil lange das Bitcoin nicht mit anderen Anlageklassen wie Aktien, Anleihen, Gold oder Immobilien korreliert. Dadurch führen Kryptowerte zu einem wirksamen Diversifikations -Element in Portfolio. Jedoch, dem war und ist nicht so. Historisch hat der Bitcoin keine stabile Korrelations - bzw. anderen Anlageklassen. Die Korrelation war sowohl artil wie die Preisentwicklung des Bitcoin und damit alle anderen Kryptowährungen selbst, in der Vergangenheit gab es aber bereits immer wieder eine hohe Korrelation mit Technologieaktien über größere Zeiträume. Diese Tendenz verstärkt sich zunehmend und ein Blick auf die Daten verdeutigt das, im Juni 2024 erreichte die 30 -Tage -Korrelation zwischen Bitcoin und dem Laster komposiert einen Höchststand von 0 ,9, bevor sie im Juli auf 0 ,9 sank, wobei der Wert 1 eine perfekte Korrelation ist. Für die, die sich nicht damit auskennen, nimmt der Wert bei der Korrelation minus 1 an. Bedeutet sich, dass praktisch die Kurse beispielsweise von Aktien komplett gegenläufig entwickeln, zu beispielsweise Kursen von festwurzigen Wertpapieren oder Gold, liegt der Wert bei 1, dann laufen die Beise absolut parallel Und bei Null bedeutet, dass es keine Korrelationen gibt. Heißt im Endeffekt positive Korrelationen, sie laufen gleich, negative Korrelationen, sie laufen komplett anders herum und viele versuchen ja Portfolios so aufzustellen, dass man sowohl das eine als das andere drin hat und wenn das eine fällt, das andere steigen und umgekehrt und unter dem Strich das Gesamtportfolio nach oben gehen und dann mixen viele sich ein Portfolio zusammen, indem sie durch eine ihre Meinung nach optimalen Mix von Korrelationen es schaffen bei sehr geringen Schwankungen steht ihnen nach oben am besten nur mit 8 -9 % Rendite zu laufen. Leider funktioniert das aber auch nicht. Letztendlich und ich möchte nicht alles rausholen ist hier das Fazit festgestellt worden, dass eben die Zahlen belegen, dass der Bitcoin sehr stark und immer stärker praktisch sich an der Ausrichtung dieses Technologieindex. Daran hängt ist auch kein Wunder, weil die Technologie, Krypto ja eng miteinander verbunden sind und auf was zu tun haben. Und man könnte vereinfacht auch daraus ableiten, indem ich Technologieaktien mit in meinem Depot gewichtet habe. Habe ich entsprechend auch die ähnlichen Wertentwicklungen wie im Krypto -Bereichen und mit dem Unterschied, dass ich hier sage mal was Reichbares habe, was mit intrinsischen Wert, was ich beim Krypto ja nach wie vor nicht habe. So, und es gibt halt eben verschiedene Zahlen, die halt eben belegen, dass zum einen Krypto eine hohe Volatilität hat, zum anderen auch jetzt wieder eine hohe Liquidität durch den Verkauf von beschlagnahmen Vermögenswerten durch deutsche Behörden, die Freigabe von Assets, die im Rahmen der Insolvenz der also Mr. Gox eingefroren wurden, so dadurch hat die Korrelation vorübergehend auch mal wieder abgenommen, mittlerweile ist sie auch wieder auf ein moderates Maß zurück, aber er schreibt auch die Korrelation zwischen Bitcoin und Tech. Aktien ist also einerseits erratisch, gleichzeitig ist erkennbar, dass sich die Zeiten hoher Korrelation ausdehnen und nur von kürzesten Phasen mit geringer Korrelation unterbrochen werden Und dies spricht dagegen den Bitcoin und das ist das Fazit, als eigenständiges Diversifikationselement innerhalb eines Portfolios zu nutzen. Bitcoin und damit hoch korrelierenden anderen Kryptowährungen fallen daher als systematischer Hedge, der anderes als Technologieaktien leistet aus. Eher lässt sich Bitcoin als spekulativer Technologiewert statt eine unabhängige Anlageklasse kategorisieren. Ich habe mal herum gedacht, diejenigen von euch, die vielleicht DIY noch was machen oder Las Vegas Ecke machen, wird wahrscheinlich wenig DIY Anleger in meinem Podcast folgen. Den noch mal als Hinweis, wenn ihr auf der einen Seite denkt KI und Technologie, das ist der große Trend und macht da eine Übergewichtung und packt da parallel auch noch Kryptowährung mit rein. Über einen ETF, EDC wie auch immer, müsst ihr euch darüber im Klaren sein, dass ihr nach oben einen größeren Hebel und eine positivere Entwicklung haben wird und dass es nach unten genau in die andere Richtung geht und damit die Volatilität eines Portfolios entsprechend auch steigen wird und ob das dann gewünscht ist und ob du das vertragen kannst, das musst du dann mit dir selber ausmachen und was auch noch im Raum steht, wir wissen alle gar nicht, wo die ganze Regulierung hingeht, denn Die Regulierung von Kryptowährung ist einmal eines der stärksten makroökonomisch unabhängigen Einflüsse auf den Kryptomarkt und besonders in den USA mit der SEC ist ja auch schon viel passiert. Einstufungen als Wertpapiere, Diskussion um die Zulassung von Krypto E2S, deren Auswirkungen auf die Preisentwicklung, alle wussten es, aber der Preis ist trotzdem nicht mehr gestiegen und alle haben gedacht, wenn die USA jetzt ETS zulässt, dann würden die die durch die Decke gehen ist aber auch noch nicht passiert und wir sehen auch aktuell die Schwankung und wir wissen auch nicht was beispielsweise nach der Präsidentschaftswahl in den USA passiert, wer von den beiden Kandidaten wie Einfluss auf Krypton nehmen wird. Der eine hat sich ja pro Krypton schon geäußert, der Mr. T., wobei man auch nicht weiß ob auch nur war, um dort wieder auf Wählerstimmen einzufangen in dieser Bronze und den Anhängern, was aber aber nicht heißt, dass er danach das tut, was er vorher angekündigt hat. So, und Fazit ist, um bleibt nun mal Bitcoin und andere Kryptowährungen, sollten zunehmend als Teil der Technologie -Branze betrachtet werden und die Zeiten, in denen Bitcoin als unabhängiges Essent zur Diversifikation diente, scheint vorbei zu sein. So, Und Anleger sollten sich dieser Dynamik bewusst sein und ihr Portfolio entsprechend anpassen. Ich brauche nichts anpassen, weil unsere Kunden keine Bitcoins haben, keine Bitcoins nachfragen. Und wenn ich denen auch aktuell immer noch rate, das in die eigene Verantwortung zu nehmen, aber es auch nicht zu übertreiben, weil wir zu dieser Systematik in einer langfristigen Konstellation, um die Ziele unses Kunden zu erreichen, keine Experimente und keine Hoffnung einbauen wollen, sondern einfach nur Fakten, Tatsachen und Plausibilitäten und evidenzbasierte Erfahrungen, die unseres Erachtens die höchste Wahrscheinlichkeit bieten am Ende, sondern für unsere Mandanten deren finanziellen Ziele oder auch für dich zu erreichen. Ja, in diesem Sinne wünsche ich euch ein schönes Wochenende, mir einen guten Fluch und vor allem auch einen guten Rückfluch und gute Erkenntnisse Und einige Kunden haben mich schon gebeten nach meiner Rückkehr, sie zu informieren über meine neuesten Erkenntnisse, die für sie interessant sein könnten. Ich habe ihn bevorgenommen, weil ich nicht mit jedem einzelnen meiner Erkenntnisse durchgehen kann. So wie stunden hat mein Leben, glaube ich, gar nicht mehr, das weiterhin am liebsten über den Podcast zu machen. Natürlich mit meinen Mandanten, wenn wir Gespräche führen, da auch kurz darauf einzugehen oder sie dann halt über andere Kanäle zu informieren und dich halt ich gerne halt über diesen Podcast vielleicht aus den USA direkt auf dem Lauchenden, ob dort was Interessantes Neues dabei ist, was man sofort wissen müsste oder ob das, was ich hier immer erzähle, nach wie vor noch das Nonplus -Ultra in Anführungsstrichen ist und sein wird und dass es noch keine großen neuen Erkenntnisse geben wird, aber es gibt bestimmt sehr interessante Erkenntnisse oder Bestätigung vom bestehenden Wissen, was nochmal hinterlegt wurde oder vielleicht neuer Aussagen, ob es einen weiteren interessanten Faktor neben Small und Value gibt. Der Dritte ist ja Profitabilität, der immer mehr erforscht wird. Es gibt jetzt mittlerweile auch bei uns im Hause dann ein Nachhaltigkeitsfonds mit einer höheren Gewichtung auf Profitabilität und CO2 -Ausstoßverhinderung. Das sind und bleiben interessante Themen, aber es ist und bleibt immer ein einzelnes Thema für jeden einzelnen Menschen, wie ihr persönlich ausgerichtet ist und es gibt nicht die Lösung und das Produkt, sondern es gibt nur die individuelle Lösung. In diesem Sinne euch alles Gute der Matthias.