Große Unruhe an den Märkten für Staatsanleihen

Schmiedings Blick

Renditen erreichen Niveaus wie zuletzt vor mehr als zehn Jahren. – Am Dienstag wurden die sogenannten Einkaufsmanagerindices für Europa veröffentlicht, die vielfach als ein gutes Barometer für die Konjunktur gelten. Was verraten diese Daten über die aktuelle Wirtschaftslage und den Ausblick für die nächsten Monate? Welche regionalen Unterschiede gibt es? Und gibt es Hoffnungsschimmer? – Die Finanzmärkte sind unruhig. Unter erheblichen Schwankungen sind die Kurse für Aktien und Anleihen in letzter Zeit spürbar gefallen. Die Renditen für Staatsanleihen sind in die Höhe geschnellt und haben zwischenzeitlich Niveaus erreicht, wie seit mehr als zehn Jahren nicht mehr. Was ist da los? – Seit den frühen 1980er Jahren sind die Renditen für Anleihen bei mancherlei Auf und Ab im Trend immer weiter gefallen. Zeitweilig gab es für zehnjährige deutsche Bundesanleihen sogar eine negative Rendite. Ist dieser Abwärtstrend der Zinsen und Renditen jetzt endgültig vorbei? Und wo werden sich Zinsen und Renditen auf beiden Seiten des Atlantiks voraussichtlich einpendeln? – Hohe Zinsen sind auch eine Belastung. Können wir uns diese Zinsen überhaupt leisten? Überfordert das nicht etwa Bauherren, die privaten Häuslebauer, und auch die Unternehmen? Und müssen wir auf Staatsebene künftig wieder mit Schuldenkrisen auch in hoch entwickelten Ländern rechnen? – In den USA sind die Renditen auf knapp 5 % angestiegen. Ist das auch eine Art Misstrauensvotum für die dortige Finanzpolitik? Und was bedeuten Renditen auf den jetzigen, eigentlich normalen Niveaus für die Aktienmärkte?